文/VR陀螺

2025年，全球经济增长动能持续放缓、通胀与利率周期常态化，资本市场风险偏好显著下降，风险投资机构整体趋于审慎，对不确定性项目的投入减少。在此背景下，AI正成为驱动VR/AR产业的核心底层能力，不仅仅是技术标签，而是在硬件应用、内容生产等层面，推动VR/AR行业商业化进程与用户增长。

据陀螺研究院不完全统计，2025年全球VR/AR行业投融资事件数量发生132起，同比下降16.5%，尽管融资事件数量下降，但融资金额方面却呈现逆势增长，全年累计成交金额约654.0亿元人民币，创近十年来行业融资规模新高，该现象主要由少数超大规模并购及战略性投资事件拉动。整体来看，全球VR/AR投融资市场呈现出“少量巨额+大量中小额”并存的结构化特征。

从领域分布来看，2025年全球VR/AR行业投融资呈现出明显分化态势，其中AR板块成为资本投入的主要方向。全年AR相关投融资事件共发生58起，显著高于VR与XR板块，后两者分别为36起和38起。

从区域来看，国内市场方面，2025年VR/AR行业共发生融资及并购事件59起，整体降幅相对有限，显示出本土市场在政策支持与产业落地需求驱动下仍具一定韧性；对应融资并购金额约50.7亿元人民币，同比增长39.4%。海外市场方面，全年共发生投融资事件73起，同比下降22.34%，降幅明显高于国内市场。与此同时，海外VR/AR投融资呈现出更为显著的头部集中特征，大规模融资及并购交易占比提升，使得整体融资金额绝对值显著高于中国市场，资本向少数具备全球化竞争力和核心技术优势的企业集中。

在上述趋势中，智能眼镜被视为2025年VR/AR产业的重要增长变量。一方面，光学显示、芯片等核心环节的产业链成熟度持续提升，硬件成本与量产能力显著改善；另一方面，AI 大模型在多模态交互、实时理解与智能助手等场景中的落地，加速智能眼镜从“功能型设备”向“个人智能终端”的演进，资本关注度与投入力度同步提升。

*报告全文共65页，以下为节选内容：

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