近日，天风国际证券分析师郭明錤再发推文表示，苹果已下调 2024 年 Vision Pro 的市场出货量，并对相关供应链趋势再次做了相关预测。

• 经调查，苹果已下调 2024 年 Vision Pro 出货量至 40–45 万部（作为比较，市场共识的出货量预测为70–80万部或以上）。

• 苹果在非美国市场推出 Vision Pro 之前就削减了订单，这意味着美国市场的需求大幅下滑超出预期，使得苹果对非美国市场的需求持保守看法。

• Apple 正在重新审查与调整头戴设备的发展蓝图，故 Vision Pro 在 2025 年可能不会有新的型号（相对于先前预期2H25/4Q25会有新机型），目前预计苹果 2025 年 Vision Pro 出货量将会同比下降。

郭明錤强调，Vision Pro 砍单意味着以下新趋势发展可能低于市场预期，涉及供应链，具体包括：

• MR 头戴装置：Vision Pro 面临的挑战是在不牺牲透明用户体验的情况下解决关键应用、价格和头显舒适度方面的不足。相比之下，VR 也是一个小众市场，但至少有经过验证的成功应用（游戏），趋势可视性比 MR 更好。

• Pancake：随着智能手机光学规格的升级连续几年放缓，投资者预计单价明显更高的 Pancake 将成为光学行业新的增长动力。 Vision Pro 的出货量弱于预期，将导致 Pancake 在可预见的未来对光学行业的贡献低于投资者的预期。

• Micro-OLED：Micro-OLED 是 Vision Pro/MR 头戴装置中最关键的应用。在关键应用增长趋势不如预期下，Micro-OLED 大规模量产与被其他小尺寸消费电子装置采用的时间周期将延后。